开yun体育网

基于较低的估值水平与较高的安全旯旮，港股正成为公共成本执续流入的价值凹地。本年以来，港股得回南下资金及外资奋勇加码，其中恒生科技指数推崇尤为凸起，阿里巴巴、腾讯、联念念集团等科技巨头得回多家机构增执。

进入10月，港股科技股钞票继续受到机构看好。近日，国信证券发布10月投资策略讲授，给以港股互联网科技板块“优于大势”评级。

后续投资逻辑上，AI产业发展趋势受到机构多量温文。国信证券以为，国内巨头精采进入加码AI插足阶段，短期利润或受到AI插足影响，但AI插足力度，模子、本事、独揽等旯旮进展，将开动股价正经发展，继续保举AI插足最强项的科技公司。阿里巴巴、联念念集团等有关想法，正成为投资价值执续擢升的中枢优质钞票。

万亿资金涌入，港股估值凹地价值突显

刚刚昔时的9月，恒生科技高潮9.2%，在公共股市中居于前线，延续了本年以来执续3个季度的估值开拓行情。

资金方面，公共成本继续加注港股。以南下资金为例，恒生指数公司示意，本岁首至9月12日，港股通资金净流入达到10729亿港元，较客岁全年高33%。至9月15日收盘，这一数字进一步上升至1.09万亿港元。恒生指数公司瞻望，2025年南向资金净买入额有望创下年度新高。

除南向资金外，外洋机构亦对港股科技企业推崇出浓厚兴味。招商证券的数据自满，自 2024 年 9 月 24 日至 2025 年 9 月 13 日，外资通过 ETF 执续加仓港股，共计净流入113亿好意思元。其中，2025 年 8 月，港股 ETF 单月资金流入额初次冲破 100 亿好意思元，创下历史新高。另据华泰证券统计，公共资金流向监测机构EPFR口径下，9月11日至17日，外资净流入港股18.6亿好意思元，创客岁11月份以来单周新高。

个股方面，头部科技企业得回更多趣味。据香港交往所表示，8月26日，贝莱德(BlackRock)以每股均价10.9411港元增执299万股联念念集团股份，交往金额约为3271.39万港元。增执后，贝莱德执股总和达6.22亿股，执仓比例上升至5.01%。

9月5日，贝莱德再次加大春联念念集团的投资，执仓比例增至5.07%。仅10天内两次增执联念念集团，突显出对其投资价值的高度认同。

此外，本年2月初，联念念集团5个交往日内获港股通增执达17.14亿港元，位居增执榜前线。

从指数到个股，大额流入与增执背后，港股在公共范围内的低估值上风执续突显。以恒生科技指数为例，截止9月29日，该指数PE-TTM为23.69倍，处于建设以来33.09%分位点。

    

比拟之下，字据小牛行研数据，截止9月26日，纳斯达克指数PE-TTM为43.0倍，2000年于今历史分位为84.5%。不错说，港股当今处于“历史低位+外围对比低位”双重低估气象。

一些个股的低估情况更为彰着，如联念念集团当今PE-TTM仅为11倍+，仅为纳斯达克指数的四分之一足下。联念念集团2024/25财年营收已接近5000亿元，但截止9月末，其市值仅为1432.78亿港元，折合东谈主民币1310.75亿元，市值远不可与公司营收体量相匹配。

光大证券示意，尽管港股如故网络多月高潮，然而举座估值仍然偏低，长期配置性价比仍较高。在国内稳增长政策执续发力，以及好意思联储降息周期开启配景下，港股阛阓改日或将继续轰动上行，可继续温文科技成长及高股息占优的“哑铃”策略。摩根士丹利亦示意，看好离岸中国股票，短期策略应超配港股及ADR。港股科技股，尤其是联念念集团等显赫低估个股，有望得回更多资金温文，改日仍有较大高潮后劲。

聚焦AI插足，科技龙头价值继续上行

一方面是低估值，另一方面则是高成长性预期，并主要由港股科技股的AI投资撑执。

这在好意思股阛阓已有前例。2023年，跟着ChatGPT横空出世，亚马逊、Meta、谷歌、微软四家公司进入执续的GPU硬件切换与GenAI投资阶段。字据改日智库讲授，当年四家公司成本开销创下历史记录，达到1357亿好意思元，同比增长47%，主要用于AI有关基础顺序。

在历史性的AI插足范围下，2023年，尽管尚未迎来AI插足对事迹的反哺，有关企业在成本阛阓仍然推崇刚劲。其中，微软在第三季度事迹指引低于预期的情况下，全年股价举座高潮达56.80%；Meta更是从2022年11月低点基础上飙升进步300%。

进入2025年，在DeepSeek等表象级AI大模子引颈下，国内科技巨头在AI领域投资力度空前，并束缚取得冲破性进展，激励国际成本对其革命才略的重估，及对有关钞票的进一步布局。其中，港股方面，国泰海通示意，互联网科技、新花费等板块的稀缺钞票在港股更聚积，与刻下AI独揽、新花费等产业趋势有关度更高，即港股钞票的稀缺性处所。

联念念集团看成中国科技巨头代表之一，在本年三四月间举行的2025/26财年誓师大会上，将“勇立羼杂式东谈主工智能变革的潮头，成为个东谈主智能和企业智能的指引者”列为新财年的边远狡计。联念念集团CEO杨元庆示意，公司正在拥抱“创业5.0”时间：“联念念的第五个十年，将是东谈主工智能的十年。这意味着，咱们要实行的计策、插足的资金、打造的才略、推出的家具与有狡计、塑造的品牌以及教诲的文化，王人将围绕这一主题伸开——让东谈主工智能惠及每一个企业，每一个个东谈主。”

    

显赫强化的AI计策布局下，有关企业在AI领域的落地效果正批量流露。8月27日，以“革命ING热AI进行时”为主题的2025联念念集团革命绽放日上，公司聚积展出近200项AI前沿本事与羼杂式AI家具组合，标明其已迈入东谈主工智能本事的“价值达成期”。

国信证券示意，港股科技企业当今对AI本事的执续加码，与2023年外洋微软和Meta领衔插足天量Capex布局AI访佛。业内分析以为，凭借对AI本事与独揽的加大布局，及有关效果的执续流露，港股科技企业有望复刻2023年微软、Meta等企业推崇，迎来成本阛阓新一轮加快高潮周期。

华泰证券示意，跟着公共羼杂式东谈主工智能发展带来的刚劲需求，瞻望联念念集团有望执续受益于AI带来的家具需求增长，保管其买入评级。不错看出，联念念集团在AI领域的执续插足，不仅成为阛阓对其估值擢升的中枢开动要素，亦正促成其市值增长逻辑的根人道逶迤。

国泰海通示意，本年港股彰着跑赢A股，背后反馈出宏不雅偏弱配景下，港股稀缺性钞票更具诱骗力。跟着外部环境对风险偏好的扰动减缓，来自基本面和资金面的开拓力量望鼓动港股进一步朝上。联念念集团等港股科技中枢想法，将成为本轮“估值开拓+AI投资价值达成”双轮开动行情的主要受益者，股价及市值仍存在较大上起飞间。